北交所开市至今一(yī)年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募(mù)基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技(jì)、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者(zhě)统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金公告(gào)可投资(zī)于北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市的(de)股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金(jīn)合同(tóng)的有关规(guī)定，亦可(kě)投资(zī)北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最(zuì)优质(zhì)公司的代表，许多标(biāo)的(de)当(dāng)前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资(zī)金的(de)加入使得(dé)整个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良(liáng)好表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前十(shí)大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年业(yè)绩(jì)涨势良好(hǎo)，今(jīn)年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上也存在(zài)差异(yì)，但(dàn)未来会加(jiā)大对(duì)北(bě妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确i)交(jiāo)所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所(suǒ)中进行映(yìng)射(shè)，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司(sī)进行投资(zī)。在组(zǔ)合(hé)配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机(jī)发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北(běi)交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

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　　“北交所开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的(de)个股(gǔ)市(shì)值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较(jiào)大(dà)，带动投资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的(de)规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角度来说，这也(yě)意味着更(gèng)大的(de)成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的(de)、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司，而且由(yóu)于(yú)市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥(yōng)有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场(chǎng)内流动性(xìng)不断(duàn)提(tí)升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多(duō)优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复(fù)的空(kōng)间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企业自身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三(sān)个领域。”

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